HYBEの将来価値に自信を見せていた未来アセット証券も苦境に立たされている。未来アセット証券はHYBEが発行した第3次CBのうち39億ウォン分を買い入れ、24億ウォンを他の投資家に売却し、15億ウォンを直接投資した。さらに1億ウォンはHYBEの傘下レーベルであるプレディスエンターテインメントの名匠ハン・ソンスが投資した。

プットオプションの請求率はさらに上昇すると予想される。HYBEは、ニュージーンズなどADORアーティストの支持を得たミン・ヒジン前CEOとの継続的な紛争など、一連の否定的な展開に直面し続けており、対立が拡大している。

一方、パン・シヒョク会長は個人的な論争に巻き込まれ、会社のイメージにダメージを与えている。同社の主なドル箱であるBTSは、まだグループ活動を全面的に再開しておらず、現在はメンバーのシュガの飲酒運転スキャンダルに対処している。さらに、HYBE傘下のもう1つの主要アーティストであるSEVENTEENは、ジョンハンなどメンバーが兵役に就き始めている。LE SSERAFIMでさえ、歌唱力に対する批判や日本の美的感覚に迎合しているという疑惑に直面し、期待外れの成績に終わった。実際、今月初めにリリースされたLE SSERAFIMの4枚目のミニアルバムは、初週の売上が前作より31.5%減少した。

早期返済請求の期限はまだ残っています。第 1 回目の早期返済請求期間は 10 月 7 日までで、第 2 回目、第 3 回目、第 4 回目の請求期間はそれぞれ 2025 年 3 月 6 日、2025 年 9 月 6 日、2026 年 3 月 6 日に予定されています。返済は各請求期間の終了から 1 か月後に行われます。

HYBEの財務状況も理想的とは言えない。韓国格付けによると、6月現在、HYBEの現金および現金同等物は9788億9000万ウォンである。プットオプションの行使率が100％に達すると、同社の現金資産の半分が消失することになる。

HYBEはプットオプション請求に対処するため、4,000億ウォンのCBを追加発行する予定だ。しかし、市場の反応は依然として否定的だ。投資銀行(IB)部門の業界関係者は、内部および外部の問題を無視しても、HYBEの投資魅力は非常に低いことに同意している。HYBEの株価はすでに15万ウォン台に達しており、CBの名目金利と満期金利はともに0％に設定されている。さらに、推定転換価格は199,680ウォンで、現在の株価よりもプレミアムがかかり、再価格設定はない。

IB業界関係者は「HYBEが第3回CBを発行した当時は株価見通しが良好で、魅力的な投資対象だった。しかし、株価が一貫して下落しているため、今度の第4回CBの条件は好ましくない。新規投資家を引き付けるのは容易ではないだろう」とコメントした。